万亿AI豪赌撞上“最紧”信用债：谁在装睡，谁在梭哈？
当AI大佬们还在为“万亿美金”的基础设施蓝图疯狂梭哈时，信用债市场却表现出一种近乎诡异的冷静，甚至到了让人毛骨悚然的程度。 万亿基建狂潮：AI正在重塑全球能源版图 现在的AI竞赛早已不是写写代码那么简单，而是硬生生的物理世界争夺战。从核电站供电到液冷取代空调，数据中心正在变成一种吞噬资源的新型“工业怪兽”。 “2025年，AI基础设施的投资规模已从‘数十亿美元’的量级跃升至‘万亿美元’。1月21日，美国总统特朗普在白宫宣布了‘星际之门’（Stargate Project）……计划四年内向美国AI基础设施投资5,000亿美元。” —— @LoneSchicksal 说白了，这种级别的资本开支已经超出了普通科技公司的范畴，它是国家级的能源与算力博弈。亚马逊、谷歌、Meta、微软都在疯狂砸钱，这背后的核心逻辑只有一个：谁掌握了基础设施，谁就掌握了未来十年的定价权。 核心矛盾：疯狂的资本开支 vs. 消失的信用溢价 令人费解的信号出现了：一边是AI领域史无前例的杠杆和支出，另一边是债券市场却表现得像是在过太平盛世。彭博美国综合指数的利差竟然达到了金融危机前的最窄水平。 “Bloomberg: Spreads on the benchmark Bloomberg US Aggregate Index… are currently at their tightest since at least before the Global Financial Crisis. This is despite a spike in equity volatility, as measured by the VIX index.” —— @nieuwfinder 市场现在的分歧在于：VIX指数（恐慌指数）在跳升，说明股市已经感到了寒意，但信用债利差却在装死。这种“股债背离”通常意味着风险被严重低估了。要么是信用市场认为这些万亿投资能瞬间转化为利润，要么就是市场正在集体“装睡”。 老炮策略：紧盯电力与液冷，防范利差“回光返照” 在这种极端的市场环境下，博弈的胜负点不在于AI模型本身，而在于那些支撑AI跑起来的“卖水人”。 如果大基建落地，就死盯着英伟达GB200产业链、液冷技术和独立电力供应方。这是目前确定性最高的“物理刚需”。 如果信用利差开始走阔（Spreads […]
Read more
